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央行定调Vat!明确下阶段6大目标 4月或再现降准降息

2020-03-31 16:45:44

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iZG(原标题r7:央行最新定调Vr9X!明确下阶段六大目标Odv,降准降息何时再现L9K?Qdkm9)

中国人民银行货币政策委员会季度例会近日召开4oy,不过ry,从会议内容看,对下一步货币政策取向的表态并无太多新表述8UkGwh。

央行官网最新消息3wF,央行货币政策委员会2020年第一季度zYVZwK(总第88次2)例会于3月26日在北京召开Phj。会议分析了国内外经济金融形势jhIhA,并对下一步货币政策作出部署。

会议强调Y,要健全财政uWNp、货币StFIBY、就业等政策协同和传导落实机制cFMU5A,对冲疫情对经济增长的影响qgc。深化利率市场化改革ZEE,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换dRh,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定OX。打好防范化解金融风险攻坚战b4N,平衡好稳增长Lf、防风险XUG、控通胀的关系IZ,注重在改革发展中化解风险fTOprq,守住不发生系统性金融风险的底线。

从货币政策取向的整体表态看Oop,结合中央政治局会议的最新部署QGY,下一步货币政策仍将延续当前的基调和节奏zinj,央行对放松货币政策的态度仍较为谨慎克制zx0OAK,大水漫灌式的强刺激难再现my。对于市场热议的下调存款基准利率uyW,或许要等到四月中旬才能见分晓Nf。

疫情对我国经济冲击总体可控

会议分析了国内外经济金融形势V7kx,认为新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控M9AGT,我国经济增长保持韧性e,长期向好的基本面没有改变3Qh。当前国内疫情防控形势持续向好NSzM,生产生活秩序加快恢复W,但经济下行压力加大eJnpg,境外疫情扩散蔓延及其对世界经济产生不利影响i5TyH,也给我国疫情防控和经济发展带来新的挑战Qe3d。

会议认为KL4,稳健的货币政策体现了前瞻性qneX、针对性和逆周期调节的要求TqB,大力支持疫情防控Nplr、复工复产和实体经济发展ONx,宏观杠杆率基本稳定,金融风险有效防控Irg,金融服务实体经济的质量和效率逐步提升I4。贷款市场报价利率改革效果显现F9Q,贷款实际利率明显下降EDh,人民币汇率总体稳定dsX,双向浮动弹性提升RWPxP5,应对外部冲击的能力增强eKT。

受疫情在全球蔓延导致多国经济PLp“停摆Or5”影响,当前市场有不少悲观预期TNVDC,认为世界正面临着类似1930年代全球经济萧条的情形Hns。对此IJ2dY,京东数科首席经济学家沈建光表示EA2e,虽然疫情短期内必将给实体经济带来严重冲击LjW,甚至造成一段时间的经济衰退J3d,但由于本次冲击症结不在于金融系统m,而是疫情Ofw8,更多地类似于自然灾害所引发的冲击Jo9u。考虑到当前全球经济与大萧条期间在货币制度环境d4D、宏观政策理念zuQmQH、全球贸易情况xG、银行体系健康程度dy、以及社会保障体系等方面都迥然有别E0zj,重归E“大萧条z”的担忧其实是一种误导s7Jv。预期全球范围内疫情得到控制只是时间问题q,美国经济衰退持续时间也不会太长bjC,大概率不会持续超过一年dO9Yy,更不会重回0V“大萧条oP”FQT。

明确下一步货币政策六大目标?

四月或再现降准降息

按惯例CBL33,本次例会也对下一步货币政策作出部署Sqm。会议指出uP,要跟踪世界经济金融形势变化,加强对国际经济形势的研判分析vd,加强国际宏观经济政策协调j5E,集中精力办好自己的事uwL。具体提出以下目标B7s:

1vQI6、创新和完善宏观调控9aXfO,稳健的货币政策要更加注重灵活适度Pkk6IX,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置kiNI。2be、运用多种货币政策工具xMn,保持流动性合理充裕np0yu,保持物价水平总体稳定zNygmL。

38T、有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用UdmU,用好3000亿元专项再贷款evIj、5000亿元再贷款再贴现专用额度和3500亿元政策性银行专项信贷额度9,引导金融机构加大对抗疫保供xFNnk、复工复产boB、脱贫攻坚Uj、春耕备耕K、畜禽养殖dz2、外贸行业等的信贷支持Lthy。

4、深化金融供给侧结构性改革Mfw,引导大银行服务重心下沉ETHPN,推动中小银行聚焦主责主业6,健全具有高度适应性0c、竞争力bx、普惠性的现代金融体系H。

5Kv、下大力气疏通货币政策传导VY8,继续释放改革促进降低贷款实际利率的潜力T87w,引导金融机构加大对实体经济特别是小微Pir、民营企业的支持力度p,努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应hNJY,推动供给体系18、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架jl,促进国民经济整体良性循环w。

6Tp、进一步扩大金融高水平双向开放C51adI,提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力coI。

从货币政策取向的整体表态看H,结合中央政治局会议的最新部署Cv5,下一步货币政策仍将延续当前的基调和节奏e86,央行对放松货币政策的态度仍较为谨慎克制xSX。

社科院世经政所国际投资室主任张明表示,当前中国政府更应该依赖大规模财政宽松政策来应对经济下行与失业压力JYg,货币政策应该适度宽松以维持货币市场稳定并配合宽松财政政策的实施U8cwwV。下一阶段中国的货币政策应根据国内经济形势发展需要Nl,有节奏6、有针对性的放松,当前中国货币政策不宜发力过猛X。不能把对冲疫情冲击R、稳定宏观经济Cy7sh、促进金融市场平稳发展的重担全部压在中国央行身上N0V。对潜在大规模信用扩张的负面作用,我们也应该重视相关历史教训VYXSi。

不少分析人士认为,央行边际放松货币政策环境会拿捏政策落地的时点FTL,接下来的降准降息观察窗口将在四月GDY。

方正证券首席经济学家颜色也对记者表示Tz6K,下调存款基准利率是货币政策宽松的最强信号z,存款基准利率下调必将带动LPR相应调整c4sCXn,释放强烈的货币政策宽松预期jlf,显著降低总体利率水平A3lLKx。不过D29,未来一周调降存款基准利率时机并不成熟ZYq,四月中旬以后存款基准利率下调的时机将逐渐成熟TKQlT,四月中旬或是较为合适的下调窗口YCs。若四月份下调存款基准利率cQLe,则幅度会在25个BP左右dI01,届时LPR将跟随下调20-25个BPCnZt94,MLF利率或按兵不动9lK。

W“未来一周除PMI以外没有重要宏观经济数据出炉6t4Sq。央行不会仅因PMI数据就做出调整存款基准利率的决定utX6,再加上近期货币政策时隔不远XtS9,未来一周调整存款基准利率的可能性不大Tb。相比之下yu,四月是经济全面恢复的关键月份Ln8Li,需加强逆周期调节力度以为二季度打好经济翻身仗做好准备iFV,在MLF和LPR操作日期附近再进行调整则时机较为合适ERPTi,4月15-20号将是下调存款基准利率较为合适的窗口。9”颜色称edVzXe。

民生银行首席宏观研究员温彬也认为xR1,央行将继续通过降准Ej、公开市场操作Jxr、投放MLF等保持市场流动性充裕合理8,引导市场利率稳中有降FOOIpQ,特别是拉低整条国债收益率曲线WEuY,带动企业信用债利率下行TVC。同时1hAJ,随着能源和食品价格下降M,通胀水平将逐季回落DKP,4月中上旬或成为下调政策利率及存款基准利率的时间窗口b7,通过释放LPR改革潜力X,尽快降低企业和居民部门资金成本zmCYsc,刺激投资和消费V,稳定和扩大内需5Ovl。

netease 本文来源b93N:证券时报网 责任编辑71:杨倩_NF4425

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